首次评级
创元科技（000551）为控股型公司，形成了以洁净产品、测绘仪器、绝缘电瓷和磨料磨具四大主业为支撑，并兼营酒店餐饮、汽车销售、地产开发等业务的多元化格局。
洁净产品业务由苏净集团开展，在收入中占比最高，接近20%；公司正对苏净集团管理层采取股权等激励措施，06上半年收入开始恢复增长；但由于基数较大，竞争激烈，增速可能较过去低，预计在5%左右。绝缘电瓷和测绘仪器已初具规模，在细分行业中处于龙头地位；“十一五”公路建设、输变电设施、铁路电气化等下游行业的迅速增长将推动两项主业的快速发展。绝缘电瓷年增速在30％以上，测量仪器增速在13%-15%左右。磨料磨具目前规模较小，但05年新建项目将于07年中建成投产；产能将在07－09年逐步释放，完全达产后可实现利润2400万元，折合EPS0.10元。公司转让了持有的迅达电梯37%权益，将后续投资收益转化为06年非经常性损益0.44元/股，转让价格可视为15倍06PE，基本合理。
申银万国分析师黄美龙预测公司06－08EPS分别为0.61元、0.27元、0.40元，分别对应动态PE7倍、17倍、11倍。给予合理价格区间为5.3-5.8元，首次评级为“增持”。
天相投顾首次给予G高鸿“增持”评级
G高鸿（000851）拟定向增发不超过3500万股A股，募集资金约1.1亿元人民币，预计投资4800万元的3G传输网项目、预计投资5000万元的VOIP产业化项目、1200万元计划用于补充流动资金。公司今后主要的盈利增长点如3G传输网项目、VOIP的产业化、ATM在传统领域中的应用都和此战略挂钩。这些领域目前市场的投资总值并不算高，但G高鸿的份额显著，且毛利率均在50％到70％之间。
G高鸿作为电信科学研究院和G大唐的控股子公司，在未来TD-SCDMA传输网领域内的竞争优势明显。目前TD测试已基本结束，高鸿的AM100-3GTC在青岛的TD网测试中反响得到内部人士的好评。另外的两大支柱产业VOIP和ATM传统业务将继续保持平稳增长。
天相投顾分析师秦庆等预计，公司06、07、08年的每股收益(摊薄)分别为0.057元、0.19元、0.287元，根据目前通信设备制造行业的平均市盈率，首次给予其“增持”的评级。
上调评级
东方证券上调G海尔评级至“买入”
G海尔（600690）拟向大股东定向增发，收购空调电子、合肥海尔、武汉海尔及贵州海尔股权，同时公告免除上市公司商标使用费。
本次收购有望解决长期为资本市场所诟病的同业竞争问题，重塑公司资本市场良好形象；收购扩大公司产品规模、填补产品空白，实现规模效应；由于收购资产盈利能力大大强于上市公司，收购也大大增厚公司盈利。收购股权定价低于行业水平，对上市公司而言是十分划算的交易，体现大股东对上市公司的扶持。
东方证券分析师张小嘎认为，根据公告提供的模拟合并财务表，公司06年的每股收益将达到0.3元，由于空调市场行业集中度的提高及冰箱市场近些年的走强，对于海尔这样的行业龙头企业，预料业绩成长至少在10-15%，再考虑免除商标费的0.039元及调整摊销的0.108元，07年公司有望实现0.48-0.49元左右的业绩，预期市盈率仅有10倍左右，低于行业平均水平，提高投资评级至“买入”。
国都证券上调百联股份评级至“推荐-A”
百联股份（600631）目前占据上海百货业20%多的市场份额，是百联集团发展综合百货的平台，目前拥有百货门店15家，购物中心4家，合计经营面积达到76.92万平米。
公司店面多为自有物业，且多位于主要商圈核心位置，按照市价保守估值，其自有物业价值高达105亿元，合10.8元/股。剔除负债因素，每股重估增值8元。预计未来三年净利润年增长20%以上。促进公司效益提升的因素包括：“华联超市”股权转让、业务整合进程加快、门店扩张。风险因素：业务整合不力或扩张失利，将影响公司效益整体效益提升。
国都证券分析师夏茂胜预计，公司06-08年每股收益为0.24元、0.3元和0.38元计，对应动态市盈率32倍、25.7倍和20.28倍，资产重估结果显示，公司重估价值在11元/股以上，而当前股价仅为8元左右，存在明显低估。调高投资评级至“推荐-A”。
维持评级
申银万国维持博瑞传播“买入”评级
博瑞传播（600880）公布召开股东大会审议股权激励方案的通知，意味着该方案已经获得有关部门的最终正式批准。相比之前的预案，修改后的方案较之前有所变化：本次授予的股票期权的行权价格从14.85元更正为14.89元。方案的推出时间基本符合预期，并有望成为股价表现的催化剂。
申银万国分析师廖绪发对公司的估值主要基于：1、不考虑后续增发收购，预计现有业务06、07年每股收益分别为0.53元、0.64元，现有业务享受25倍的市盈率应可为市场所接受，因此分析师对先游业务的估值为16元。2、考虑后续收购，包括两部分，一是收购户外媒体、杂志，以及集团其余印刷业务，这部分收购最快可能在年内启动。二是整合成都市广电资源，这部分还有相当大的不确定性。但分析师相信，成都市广电与报业的资源整合是一个必然的趋势，具有市场化运作优势和资本优势的博瑞传播有望在整合当中充当一个非常重要的角色。如果考虑这些收购，分析师认为公司估值应该进一步提高。分析师维持“买入”评级，并给予公司第一目标价16元，第二目标价20元。
下调评级
G好当家（600467）发展存在过度依赖海参养殖的隐忧，其2005年毛利贡献中有47%来自海参，预计2006年这一比例可升至60%。此外，公司极有可能实施再融资，并且利用融资所得大规模投资海参育苗基地，对内对外供应海参种苗。该项投资从表面上看虽然可以适度降低公司海参饲养成本，同时积聚依赖单一养殖品种的风险。而且优质种苗外销有助于中小养殖户降低海参养殖难度，在变相加剧该品种竞争，削弱公司抵御海参价格与利润周期能力。
公司股价累计涨幅过大，不仅显示市场对于公司06年业绩大幅增长的预期，同时也反映出投资者有将其等同于其他消费品企业来进行估值的倾向。水产养殖企业大多采用现金销售方式，产品通过水产经销商（多为个体户）之手贩运至各级集贸市场并最终到达消费者，公司离终端市场其实很远，这就使得水产养殖企业很少关注市场营销，也鲜有这方面的投入，因此与拥有稳固销售渠道以及强势消费品牌的消费品公司相比存在相当大的差距，估值水平不可同日而语。
中金公司分析师袁霏阳认为，公司06、07两年预测市盈率水平已分别高达24.6倍和26.5倍，明显高于其国际可比公司。缺乏以产品与养殖技术研发为主导的核心竞争力以及发展过度依赖单一养殖品种的风险使得公司持续增长前景极不明朗。下调评级至“中性”。
