“十五”期间，按照加强和改善宏观调控的统一部署，有关部门继续执行稳健的货币政策，根据不同阶段经济形势的变化和宏观调控的要求，灵活运用多种货币政策工具，加强总量控制和结构调整，成功治理了通货紧缩，同时又及时防范了经济过热和通货膨胀，有力地支持了国民经济的平稳较快发展，维护了币值稳定，实现了金融宏观调控的预定目标。

一是货币供应量和贷款增长适度，与经济平稳较快增长基本相适应。2001年至2005年9月底，广义货币供应量M2分别增长14.4%、16.8%、20.0%、14.7%和17.9%，金融机构人民币贷款分别增长11.6%和15.8%、21.1%、14.5%、13.5%，为“十五”期间经济增长9%以上和消费物价涨幅控制在2%以下做出了重要贡献。在实现上述金融宏观调控目标的同时，金融宏观调控体系也不断完善。人民银行加强以市场为基础的调控机制建设，不断完善货币政策工具，创造性地发行中央银行票据，有效对冲了外汇占款增长带来的基础货币投放，保持流动性总量适度和市场利率基本稳定，形成了具有中国特色的公开市场业务操作框架，金融宏观调控的前瞻性、科学性和有效性不断提高，为金融市场和金融体系的平稳运行创造了良好环境。

二是推进人民币汇率形成机制改革，保持了人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。1997年亚洲金融危机之后至2005年7月21日人民币汇率形成机制改革前，人民币兑美元汇率一直稳定在1美元兑8.28人民币的水平。从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。根据对汇率合理均衡水平的测算，人民币对美元当日升值2%，即1美元兑8.11元人民币。汇率形成机制的改革，有利于进一步发挥市场在汇率形成中的基础性作用，并为逐步推进人民币资本项目可兑换创造了条件。

三是利率市场化改革取得重大进展，利率的调节作用明显增强。人民币存贷款利率市场化改革迈出重要步伐，2004年10月29日在上调基准利率的同时，放开商业银行贷款利率上限，城乡信用社贷款利率浮动上限扩大到基准利率的2.3倍，实行人民币存款利率下浮制度。中央银行利率体系建设逐步深化，改革了再贴现利率的形成机制，建立了再贷款浮息制度，优化了金融机构存款准备金利率结构。逐步实现境内外币利率市场化，协调本外币利率政策。通过以上努力，我国的利率市场化改革取得了重要进展，利率杠杆对经济运行的调节作用显著增强。(人民银行提供)