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全国人大财经委副主任、前中国证监会主席周正庆指出，中国股市多年熊市主要是由于政府抽紧银根的政策造成。温总理曾经表示，国家宏观调控政策今年仍将继续，不过在具体针对的领域方面将有所变动。那么，在这样一个情况下，中国股市又将走向何方？出路又在何处？就此，网易证券“独家解读”栏目对知名人士李振宁先生作了专访，在访谈中李振宁先生还专门针对如何解决当前股市的资金问题作出了建言。

专访嘉宾：

上海睿信投资管理有限公司董事长 李振宁

李振宁：股市要有“暴利效应” 要先放开国企千亿资金入市！

周正庆称抽紧银根是熊市祸首，这个观点当时是可以说明一部分原因的，我觉得更大的原因是在于国企进入股市有障碍。可以说01年的那波大行情的特点就是国企入市、国有控股、国营参股，但后面经过国有股减持，市场的气氛就开始由牛变熊。后来又因为整顿，国家的态度发生变化，直到现在国营企业进入股市还是有障碍的。国资委里许多大企业都是把股票视为猛兽洪水，我认为这是很矛盾的，既然都不看好股市，为何又拼命在这发股票，卖给老百姓呢？按理说股市已经跌了那么多年，如果国营企业买股票的话其实是抄大底，捡金矿的。

虽然我曾说过06年是大牛市的开端，但是大家看到这两个多月并没有象样的牛市出来，主要还是缺乏大批的资金。前段虽然公募基金赎回400多亿，但是股市没有跌反而涨了，说明还是有不少社会资金慢慢进入。而且今年是价值重估年，当年H股重估之后8个月涨了两倍半，我们为什么没有体现出这种井喷爆发，就是资金面还是有些问题。现在要解决股市资金面的问题，无非就有几条渠道：

第一是放老外，马上给QFII放宽200亿美元额度，我相信一下子就可以把大盘拉起来。股指一过1500，赚钱效应出来了，可能所有的老百姓都会冲进来。可能会有很多人质疑这个办法，怎么能给外资抄底，钱都被他们赚了？其实我觉得这个办法比之前引进战略投资者，把原始股打个折给外资的好。现在让外资进入，他们在二级市场上买的股票市净率也都是两倍左右，可是当时建行以1.29元先给外资，两个月后到香港上市时2.35元，白让外资赚了一块多。而且我觉得引进战略投资者没用，不要迷信这个，进一个股东占5%、10%能起多大作用，来个董事也是非执行董事，让不上人家参与管理，还得看你中国的政策，归根到底是有限制的。与其把原始价低价给外资，还不如增加QFII的额度。

第二就是在新股发行上采取一些灵活的办法，化不利为有利。比如说中行上市时不在香港卖，而是在境内卖，把原始股卖给老百姓，还可以按市值配送，把股价定低一点，让股民有钱赚，马上就会有很多人开户买股票，这样一下子就把全民的金融意识唤醒。

第三就是结合创新，加快融资融券，而且我认为融资的时机已经成熟，因为总体来说个数已经过半，市值已经到60%，大部分已经是全流通了。融资融券可以用中国的办法先做起来，不用再去成立什么再融资保证金公司，我觉得三方监管就是行之有效，不要以前出了一些问题就完全否定。其实这也是国外新股交易的作法，只要融资比例不是特别高，不是有意识的接庄，在中国还是可以行得通的。

第四就是让国营企业进入股市，如果在这样的点位都不敢进，那就太不应该了。国家在这方面还是要解放开，像烟草集团、中石油一年就是几千亿的利润，拿一笔钱出来抄底有什么不可以的？有时候中国还是要用“中国办法”的，就像我们解决股权分置，一样是有“中国特色”，外国人看得懂也好看不懂也好，最后一样解决问题了，也达到了多赢的结果。总之，管理层应该像搞活经济那样去搞活股市，不仅要有赚钱效应，还要有暴利效应，就像几年前我给尚主席提过，如果不把我们的证券帐户开得像银行帐户那么普及，我们怎么可能唤醒老百姓的投资意识？应该采取积极鼓励的政策去活跃股市，让各种风险偏好的投资者都能在股市中找到自己的位置。

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